{"id":1980,"date":"2020-09-28T12:58:48","date_gmt":"2020-09-28T17:58:48","guid":{"rendered":"https:\/\/www.porto.legal\/?p=1980"},"modified":"2020-09-28T12:59:20","modified_gmt":"2020-09-28T17:59:20","slug":"industria-de-venture-capital","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/industria-de-venture-capital\/","title":{"rendered":"Moby Dick y la Industria de Venture Capital"},"content":{"rendered":"

La expedici\u00f3n ballenera t\u00edpica part\u00eda de New Bedford, Massachusetts, en un viaje que tomar\u00eda en promedio tres a\u00f1os y medio. Llevar\u00eda a la tripulaci\u00f3n a trav\u00e9s del Cabo de Hornos, dando inicio a la caza en los meses de verano en el Pac\u00edfico Sur en direcci\u00f3n hacia la Polinesia Francesa, siguiendo hacia el norte por las costas de Jap\u00f3n, luego en la costa oeste de Estados Unidos, siguiendo hacia Hawai, para finalizar luego de retorno en el Pac\u00edfico Sur y camino de vuelta a Massachusetts.\u00a0 En 1858, de las 68 embarcaciones que zarparon del puerto de New Bedford, 44 no fueron rentables<\/span>.<\/span><\/p>\n

La industria ballenera pone a prueba las inversiones de alto riesgo<\/h2>\n

La industria ballenera de mediados de los 1800 pone a prueba el modelo de las inversiones de alto riesgo (<\/span>venture capital<\/span><\/i>).\u00a0 Una industria con retornos por encima del promedio; cuya contrapartida requer\u00eda inversiones de largo plazo, alto riesgo y la necesidad de financiar la mayor cantidad de traves\u00edas con la finalidad de diluir el riesgo. Si bien la mayor\u00eda de las traves\u00edas financiadas no generaban retorno; las superavitarias produc\u00edan retornos en exceso para absorber las p\u00e9rdidas de traves\u00edas deficitarias y resultando en retornos por encima del promedio.\u00a0 Esto es similar a la industria de venture capital que hoy conocemos , donde las firmas que est\u00e1n en capacidad de atraer la mayor cantidad de inversionistas y realizar la mayor cantidad de inversiones, logran generar los mayores retornos para sus inversionistas. As\u00ed, son las firmas m\u00e1s grandes de venture capital las que generan los retornos m\u00e1s grandes.\u00a0\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

Cada actor ten\u00eda un rol definido en la industria ballenera<\/h2>\n

\u00a0En la industria ballenera, cada agente ten\u00eda un rol claramente delimitado.\u00a0 Los inversionistas daban liquidez y generaban la oferta en el mercado; las empresas balleneras generaban la demanda y los agentes balleneros eran los intermediarios.\u00a0 Los inversionistas financiaban a las empresas balleneras con responsabilidad limitada de la misma manera como lo hacen hoy los inversionistas (<\/span>limited partners<\/span><\/i>) en los fondos de venture capital.<\/span><\/p>\n

Agentes balleneros como intermediarios financieros<\/h2>\n

De la misma manera como una firma de capital de riesgo (<\/span>venture capital<\/span><\/i>) intermedia hoy entre inversionistas y emprendedores, los agentes balleneros intermediaban entre los inversionistas y las empresas balleneras.\u00a0 El principal activo de los agentes balleneros era la informaci\u00f3n. Cada capit\u00e1n era requerido a llevar una bit\u00e1cora del viaje con los detalles m\u00e1s relevantes y al llegar a puerto entregaba su bit\u00e1cora al intermediario ballenero. La informaci\u00f3n de \u00e9stas bit\u00e1coras le daban a los agentes el conocimiento necesario para captar dinero de los inversionistas y colocarlo en las expediciones que consideraban estaban en capacidad de traer la mejor pesca de vuelta a puerto.\u00a0 El agente ballenero ten\u00eda los conocimientos para establecer la log\u00edstica del viaje: elegir la embarcaci\u00f3n, la tripulaci\u00f3n, el capit\u00e1n y el resto de la log\u00edstica adecuada para que la expedici\u00f3n fuera exitosa. Los agentes recomendaban o establec\u00edan las zonas de pesca en base a la informaci\u00f3n m\u00e1s reciente de las bit\u00e1coras de viaje. Ciertamente los intermediarios balleneros generaban valor agregado en la industria.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

El \u00e9xito depend\u00eda de la tripulaci\u00f3n<\/h2>\n

\u00a0El Capit\u00e1n y su tripulaci\u00f3n eran responsables de generar ganancias para ellos y los inversionistas. Las remuneraciones del capit\u00e1n y la tripulaci\u00f3n depend\u00eda de los resultados del viaje, de manera que se alineaban los incentivos entre la tripulaci\u00f3n y los inversionistas. La tripulaci\u00f3n segu\u00eda las recomendaciones que los agentes balleneros daban al momento del zarpe, pero luego, el \u00e9xito del viaje depend\u00eda en su integridad de la tripulaci\u00f3n y su capacidad para superar cualquier adversidad que el viaje les presentara. Esto es semejante al rol que juegan hoy los fundadores y sus equipos, quienes estando en el d\u00eda a d\u00eda del negocio deben encontrar la forma de superar y pivotar las complejidades que se les presenten, mediante esquemas de incentivos donde las remuneraciones del equipo tengan intereses alineados a los de los inversionistas.\u00a0\u00a0<\/span><\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de opinar al inicio de la traves\u00eda, los inversionistas y agentes no interven\u00edan en las decisiones de los capitanes, ni en el desarrollo de las expediciones.\u00a0 De igual manera, los inversionistas y firmas de venture capital buscan apoyar a los fundadores para que sean exitosos, m\u00e1s all\u00e1 de procurar tomar control de los emprendimientos, porque saben que el \u00e9xito del negocio depende del liderazgo de los fundadores; al igual que las ganancias de una expedici\u00f3n depend\u00edan del liderazgo del capit\u00e1n de la embarcaci\u00f3n en los tiempos balleneros. Los inversionistas y los agentes saben que su fortaleza no est\u00e1 en sacar adelante un emprendimiento, de la misma forma que sab\u00edan que no estaban en capacidad de traer la mejor pesca de vuelta al puerto.\u00a0 <\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La expedici\u00f3n ballenera t\u00edpica part\u00eda de New Bedford, Massachusetts, en un viaje que tomar\u00eda en promedio tres a\u00f1os y medio. Llevar\u00eda a la tripulaci\u00f3n a trav\u00e9s del Cabo de Hornos, dando inicio a la caza en los meses de verano en el Pac\u00edfico Sur en direcci\u00f3n hacia la Polinesia Francesa, siguiendo hacia el norte por… Ver art\u00edculo<\/a>","protected":false},"author":28,"featured_media":1983,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[151],"tags":[],"class_list":["post-1980","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-venture-capital"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1980","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/28"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1980"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1980\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1981,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1980\/revisions\/1981"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1983"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1980"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1980"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1980"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}