Existe mucha incertidumbre alrededor del impacto que tendr\u00e1 la pandemia del coronavirus en las startups y en el mercado de venture capital en Latinoam\u00e9rica.\u00a0 Esta pandemia pone en riesgo a todos los negocios y hay ciertas lecciones que deben tomarse de crisis anteriores.\u00a0 Se debe priorizar \u201cpasar la tempestad\u201d: reducirse, optimizarse, ajustarse y prepararse para encontrarse renovados y fortalecidos cuando las cosas regresen a la normalidad. \u00a0A continuaci\u00f3n, algunas ideas y comentarios sobre lo que deber\u00edamos razonablemente esperar en el mercado de venture capital en tiempos de pandemia.<\/p>\n
Los ingresos de las startups se han reducido por la falta de consumo, de liquidez y las medidas de aislamiento social.\u00a0 La p\u00e9rdida de ventas generar\u00e1 escasez de caja y ser\u00e1 dif\u00edcil para muchos afrontar la actual estructura de costos. Muchas startups tendr\u00e1n que reducirse (cesar o suspender personal), ajustar sueldos y refinanciar obligaciones con proveedores, otras requerir\u00e1n levantar capital; entonces habr\u00e1 muchos \u201cbuscando dinero<\/em>\u201d y pocos interesados\/dispuestos a \u201cinvertir\u201d, dadas las circunstancias.\u00a0 La excepci\u00f3n ser\u00e1n startups de industrias que han resultado \u201cganadoras\u201d en esta pandemia, como las de teletrabajo, teleeducaci\u00f3n, telesalud, mercadismo y log\u00edstica de \u00faltima milla, que han visto incrementada su demanda.<\/p>\n Para los que tengan que salir en b\u00fasqueda de capital, sea que se trate de inversiones nuevas o \u201cfollow-ons<\/em>\u201d (inversiones en portafolio existente) la p\u00e9rdida de valorizaci\u00f3n (down-round<\/em>) pasar\u00e1 a ser la regla general, no la excepci\u00f3n.\u00a0 Debido al COVID-19, Airbnb ha visto una p\u00e9rdida de valorizaci\u00f3n del 16%; es decir, de US$31 billones a US$26 billones<\/a>. En este contexto, lo m\u00e1s recomendable ser\u00eda estructurar instrumentos de inversi\u00f3n ya sea\u00a0 a trav\u00e9s de notas convertibles u opciones que no dejen rastro de una valorizaci\u00f3n impl\u00edcita de la sociedad y que pudieran perjudicar en rondas valorizadas posteriores. Airbnb ha estructurado un financiamiento adicional de US$1 bill\u00f3n<\/a> para afrontar la pandemia a trav\u00e9s de notas convertibles e inversi\u00f3n\u00a0 sin que los detalles de la transacci\u00f3n sean\u00a0 p\u00fablicos.<\/p>\n La liquidez en el mercado de venture capital no deber\u00eda perderse y deber\u00edamos esperar que siga habiendo inversiones.\u00a0 Sin embargo, creemos que los fondos priorizar\u00e1n sus inversiones en apoyar a las empresas de sus portafolios antes de salir a hacer inversiones nuevas, tal como se menciona en la siguiente entrevista a los fondos Vc en Latam<\/a>.<\/p>\n Adem\u00e1s, existe riesgo de que los inversionistas invoquen cl\u00e1usulas de caso fortuito o fuerza mayor para suspender y\/o dilatar inversiones o alegando \u201cefectos o cambios materialmente adversos<\/em>\u201d (material adverse effect<\/em> o material adverse change<\/em>) desistan de completar inversiones que se encontraban pendientes de cerrar. SoftBank, ha hecho p\u00fablico que no cumplir\u00e1 con su compromiso de invertir US$3B en WeWork, motivo por el cual\u00a0 seg\u00fan WeWork ha iniciado acciones legales contra SoftBank<\/a>.<\/p>\n En muchos lugares, el estado dictar\u00e1 medidas para reactivar la econom\u00eda y evitar que se quiebre la cadena de pagos. Estas medidas vienen de la mano de paquetes donde el estado podr\u00eda otorgar pr\u00e9stamos flexibles de capital de trabajo o garantizar pr\u00e9stamos para que los bancos puedan dar capital de trabajo a la mediana y peque\u00f1a empresa. Para aquellas startups que califiquen como medianas o peque\u00f1as empresas podr\u00edan existir fuentes disponibles de capital de trabajo y\/o de refinanciamiento a trav\u00e9s de programas estatales. De esta manera, la pandemia podr\u00eda dar\u00a0 a las startups una oportunidad para acceder a financiamiento de capital de trabajo en condiciones ventajosas como podr\u00edan ser bajo el Programa Mype<\/a> o el Reactiva Per\u00fa<\/a>. Un caso emblem\u00e1tico es el\u00a0 fondo de apoyo a los startups<\/a> implementado en el Reino Unido.<\/p>\n Descubre nuestra asesor\u00eda legal en Startups<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Existe mucha incertidumbre alrededor del impacto que tendr\u00e1 la pandemia del coronavirus en las startups y en el mercado de venture capital en Latinoam\u00e9rica.\u00a0 Esta pandemia pone en riesgo a todos los negocios y hay ciertas lecciones que deben tomarse de crisis anteriores.\u00a0 Se debe priorizar \u201cpasar la tempestad\u201d: reducirse, optimizarse, ajustarse y prepararse para… Ver art\u00edculo<\/a>","protected":false},"author":28,"featured_media":1775,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[151],"tags":[],"class_list":["post-1772","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-venture-capital"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1772","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/28"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1772"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1772\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":2003,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1772\/revisions\/2003"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1775"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1772"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1772"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1772"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}P\u00e9rdida de valorizaci\u00f3n<\/strong><\/h2>\n
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