Los servicios financieros convencionales (bancos principalmente) no financian actividades de alto riesgo y es por eso que se desarrolla y existe la industria de venture capital o capital de riesgo. \u00bfCu\u00e1les son algunas caracter\u00edsticas del venture capital y que lo diferencia del financiamiento convencional?<\/p>\n
En el financiamiento convencional, los bancos buscan realizar la mayor cantidad de colocaciones \u201cseguras\u201d, con retornos \u201cciertos\u201d o predecibles. Los ingresos para cada colocaci\u00f3n tienen un l\u00edmite (t\u00edpicamente regulado por el mercado o por tasas m\u00e1ximas aplicables), donde el retorno de un portafolio de cr\u00e9ditos es finito y determinable. En venture capital las inversiones son hechas en una cantidad de emprendimientos suficientes hasta agotar los fondos y diluir los riesgos con retornos inciertos y poco predecibles. Es una realidad del modelo que un gran n\u00famero de inversiones fracasar\u00e1n, en tanto que las lucrativas deber\u00edan compensar largamente las p\u00e9rdidas y generar ganancias (muy por encima de las que se podr\u00edan generar en mercados financieros con retornos regulados).<\/p>\n
Al financiar productos o servicios en mercados inexistentes o incipientes, los venture capitalists tienen que recurrir a metodolog\u00edas poco convencionales de evaluaci\u00f3n; como estimados, proyecciones y otras variables – por ejemplo, las cualidades del equipo de fundadores. Imag\u00ednense haber tenido la oportunidad de invertir en una red social, cuando el mercado de redes sociales no exist\u00eda. \u00bfQu\u00e9 atributos del emprendimiento deber\u00edamos advertir para determinar si invertir o no en una red social en sus estadios originales? Convencionalmente inviable, una plataforma con usuarios pero sin ingresos y sin claridad en c\u00f3mo monetizar el producto. Un venture capitalist advierte una oportunidad donde el usuario promedio registra ingresos diarios y con periodos largos de navegaci\u00f3n (cuando a\u00fan la plataforma tiene una interfaz de usuario poco amigable), con un espacio ilimitado para seguir escalando una tecnolog\u00eda quasi-adictiva que potencialmente abre diversas oportunidades de monetizaci\u00f3n en el largo plazo.<\/p>\n
El venture capital financia emprendimientos de alto riesgo que suelen encontrarse en estadios tempranos, donde a\u00fan no se ha llegado a la maduraci\u00f3n suficiente para lograr el punto de equilibrio (donde el costo operativo sea cubierto por los ingresos del negocio). Convencionalmente, los bancos al evaluar un cr\u00e9dito trabajan con tasas de apalancamiento que determinan el nivel de deuda que una compa\u00f1\u00eda soporta en relaci\u00f3n a sus ingresos. Pero \u00bfqu\u00e9 pasa cuando la compa\u00f1\u00eda no tiene ingresos? El emprendimiento se encuentra en estad\u00edo de desarrollo de su producto m\u00ednimo viable y est\u00e1 atrayendo a sus primeros clientes. Juzgada por metodolog\u00edas convencionales, una p\u00e9sima inversi\u00f3n, pero una oportunidad para invertir en una compa\u00f1\u00eda a una baja valorizaci\u00f3n para un venture capitalist.<\/p>\n
A diferencia de los bancos que deben valorizar y analizar flujos, los venture capitalists valorizan compa\u00f1\u00edas en funci\u00f3n al nivel de avance en el estadio del
\nemprendimiento y otros factores. A medida que se cierran etapas y se van dando las rondas de inversi\u00f3n y levantando capital, los emprendimientos adquieren mayor valor.<\/p>\n
En venture capital los financiamientos se van dando mediante rondas de inversi\u00f3n. Los fundadores se comprometen con los inversionistas a que el dinero que se invierte en la sociedad va a llevar a la sociedad desde el punto en el que se encuentra hasta el cumplimiento de ciertos hitos acordados. Por ejemplo, de la presencia local a la presencia regional en siete capitales de departamento del pa\u00eds. As\u00ed, los emprendedores son evaluados en funci\u00f3n a su cumplimiento de hitos y compromisos en funci\u00f3n a cada etapa. Aquellos emprendedores que cumplan con las metas y objetivos trazados es probable que encuentren recursos adicionales; los que no, tendr\u00e1n una labor de levantamiento de capital m\u00e1s compleja por delante.<\/p>\n
El financiamiento mediante rondas trae complejidades adicionales, ya que los t\u00e9rminos y condiciones otorgados a los inversionistas en cada ronda, sientan las bases de las rondas subsecuentes. Un error en cualquiera de las estructuraciones de las rondas puede tener un alto costo en rondas posteriores.
\nEl resultado de lo anterior es que las industrias (convencionales) que soportan sus operaciones en activos tangibles suelen tener ratios de apalancamiento elevados; es decir, se financian principalmente a trav\u00e9s de deuda; en tanto que las actividades de alto riesgo, soportadas principalmente por activos intangibles, suelen tener poco apalancamiento y financiarse a trav\u00e9s de inversiones de capital . 1<\/p>\n
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1 <\/span>Haskel, Jonathan y Westlake, Stian. (2018). <\/span>Capitalism Without Capital. <\/span><\/i>Princeton, Princeton <\/span>University Press. Edici\u00f3n Kindle. P\u00e1gina 196.\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Los servicios financieros convencionales (bancos principalmente) no financian actividades de alto riesgo y es por eso que se desarrolla y existe la industria de venture capital o capital de riesgo. \u00bfCu\u00e1les son algunas caracter\u00edsticas del venture capital y que lo diferencia del financiamiento convencional? Caracter\u00edsticas principales del Venture Capital y el financiamiento tradicional En el… Ver art\u00edculo<\/a>","protected":false},"author":28,"featured_media":1639,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[151],"tags":[],"class_list":["post-1637","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-venture-capital"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1637","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/28"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1637"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1637\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":1643,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1637\/revisions\/1643"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1639"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1637"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1637"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.porto.legal\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1637"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}